Новини
Проблеми української економіки: а може інвестору спробувати заробити?
Надзвичайно складна політична ситуація в Україні, яка дуже швидко і важкопередбачувано змінюється, детермінує нестабільність економіки, нестійкість фінансових показників, зокрема високу волатильність національної грошової одиниці. Девальвація останньої – одна з найбільш серйозних у сформованому клубку проблем. При цьому експерти зазначають гостроту проблеми з ліквідністю: після заяви нового Голови Верховної Ради України про практичну відсутність коштів на рахунках Держказначейства важко розраховувати на спокійну та зважену оцінку ситуації і населенням, і потенційними інвесторами. Зростання темпів виведення населенням депозитних коштів з українських банків, що почалося ще в кінці 2013 р., стало ще більш інтенсивним у лютому, за останній тиждень якого було знято близько 7% депозитів. Це стало причиною проведення фінансовими установами низки заходів, спрямованих на утримання банківської системи від руйнування. Однак і при такому положенні справ залишаються можливості отримання високих прибутків для групи ризикових інвесторів, яких не зупинять навіть гострі політичні ризики. Серед секторів економіки, активи компаній яких привабливі для таких інвесторів, – сільське господарство і нерухомість. Перевагою останньої сфери є те, що більша частина розрахунків в ній прив’язана до конвертованої валюти, як правило, до USD. Зазначимо також великі обсяги будівельних робіт у Києві, що зумовлено необхідністю відновлення будівель і вулиць у центрі столиці. Такий «ремонт» передбачає залучення значного обсягу інвестицій. Що стосується агросектору, то підставою для оптимізму можуть бути позитивні результати минулого маркетингового року. Однак експорт зернових в теперішній час призупинився. Крім того, останні відомості про біржові торги показують просідання котирувань більшості агрохолдингів країни, максимально – на майже 31% – впали в ціні папери холдингу «Мрія» на Франкфуртській біржі.
Також цікавими для вкладення коштів можуть бути і довгі корпоративні бонди компаній, що ведуть активну експортну діяльність, для якої зростання курсу національної валюти є позитивним фактором. Більшість інвесторів побоюються купувати українські державні папери, незважаючи на активне зростання ставок на них. Економічна ситуація не дає підстав впевнено розраховувати на гарантовані виплати. Не додає оптимізму і погіршення оцінок України трьома ключовими міжнародними рейтинговими службами. Так, до переддефолтного рівня (ССС) знижено довгостроковий суверенний рейтинг країни за зобов’язаннями в іноземній валюті та в національній – до В-. При цьому обидва прогнози утримуються як «негативні». На тлі цього з початку року зсуваються в негативну область рейтингової шкали характеристики українських банків, а нині до них додалася й «Укрзалізниця». В умовах практично однозначного на сьогодні припинення надходження коштів із Росії (за винятком можливого кредитування оплати боргу за російським же газом) новій українській владі доводиться розраховувати тільки на допомогу західних урядів та міжнародних фінансових організацій, насамперед МВФ. Обіцянка надати таку допомогу трохи пригальмувала падіння гривні. Уряд очікує також на реструктуризацію існуючого боргу, зокрема перенесення дати виплати за короткостроковими зобов’язаннями. При цьому слід зазначити, що ставки за короткостроковими єврооблігаціями стійко зростають: так, якщо на торгах 28.02., тобто в п’ятницю, цей показник склав з 25,875% річних для паперів, які будуть погашатись у червні цього року, то вже в понеділок, 03.03, на тлі різкого погіршення україно-російських відносин торги завершилися на рівні 45,68%, або зі зростанням майже на 77%. Оптимальним варіантом для України стало б списання боргу, однак особливо розраховувати на це, на жаль, не доводиться, хіба що на невелику частину як жест доброї волі та підтримки України в надзвичайно важкій ситуації, що склалася.
Серед серйозних проблем, актуальність яких вже найближчим часом буде підвищуватися, – істотне боргове навантаження металургійних підприємств, провідного сегмента реального сектора економіки. До того ж галузь міцно сидить на газовій російській голці, ціна на паливо може стати петлею для вітчизняної енергоємної промисловості в цілому.
Коментар Катерини Чирки, керівника відділу торгівлі цінними паперами (компанія Pro Capital Securities):
Вивчивши огляд різних галузей економіки, можна зробити такий висновок: у черговий раз основною перешкодою для позитивного виходу зі сформованої ситуації є паніка. Люди, боячись втратити свої заощадження та не впевнені в завтрашньому дні, в масовому порядку достроково розривають депозитні договори та забирають гроші з банків. Але при цьому багато хто не розуміє, що саме через паніку і без цього слабка економіка країни може завалитися. Тому сьогодні відтік грошових коштів із банків – особливо небезпечне явище. Складна ситуація склалася в металургії, у цій сфері є кредити, які незабаром потрібно повертати. Краще за всіх (якщо зараз можна так сказати) відчуває себе агропромисловий комплекс. І якщо нам ніхто не буде перекривати шляхи реалізації продукції, то цей сектор може стати важелем для виходу з кризової ситуації.