Новини
Новий податок загнав папери на біржі
Аналізуючи причини досить істотного падіння українського ринку цінних паперів у 2013 р., експерти зазначають як одну з них зміну нормативно-правового поля, зокрема прийняття на початку грудня 2012 р. закону України № 5519 щодо низки змін до Податкового кодексу. Зазначений закон традиційно декларує (починаючи з назви) удосконалення адміністрування податків і зборів та спрямований на детінізацію ринку, підвищення його прозорості, мінімізацію ухилення від податкових виплат. Затверджені зміни, як планується, призведуть до скорочення обороту «сміттєвих ЦБ» та переведення торгівлі на офіційні майданчики. У контексті останнього пункту введено акцизи на позабіржові операції з ЦП. При цьому для ЦП, що знаходяться у біржовому реєстрі, ставка збору становить 0,1% обсягу операції продажу, якщо ж ЦБ, що торгуються, там не знаходяться, то ставка акцизу зростає в 15 разів. Операцій, здійснюваних на біржі, зазначені зміни не стосуються. Також у законі сформульовано уточнення за критеріями віднесення ЦБ до тих, які перебувають в обігу на фондовій біржі. Новий спектр вимог встановлює досить жорстке «сито», яке мінімізує проникнення «сміттєвих» цінних паперів у лістинг будь-якої з фондових бірж, що знаходяться в переліку НКЦПФР. Ці новації на початку 2013 р. практично обвалили фондовий ринок. Надалі ситуація дещо покращилася. Завдання стимулювання переміщення торгів на фондові біржі частково було досягнуто: із загальної суми операцій з ЦП за три квартали 2013 р. питома вага біржових перевищила 35%, що більше за відповідний минулорічний показник майже у 2,8 раза. Однак при цьому слід підкреслити, що близькі темпові показники, правда у протилежному напряму, демонструє сукупний обсяг торгів ЦБ. Тут скорочення склало більш ніж 2,5 раза.
Важливо також зазначити, що все ще висока частка торгів, проведених неорганізованими ринками, зумовлена операціями, в яких продаються державні цінні папери. Оскільки такі операції не обкладаються акцизом, економічного стимулу для їх переведення на біржі не з’явилося. Однак у зв’язку з тим, що в другій половині 2013 р. уряд досить часто вдавався до випуску держоблігацій як джерела залучення фінансування, кількість біржових операцій з ними також збільшувалася. Так, щодо ОВДП, за відомостями Нацбанку за 2013 р., біржові угоди склали 79% серед усієї їх кількості, при цьому зростання цього структурного показника становило майже 1,9 раза.
Таким чином, рішення про те, де здійснювати угоди – на біржі або поза нею, – потенційний учасник торгів приймає на основі оцінки витрат на відповідні операції. Якщо об’єктом угоди є облігації (інвестиційні сертифікати), витрати на обслуговування яких менші, ніж для акцій, то фактором вибору стає ціна транзакції. Крім того, завжди враховуються такі компоненти витрат, як оплата придбання членства в біржі та її послуг. Для не дуже активних торговців ці витрати можуть істотно перевищувати суми, що виплачуються як акцизний збір.
Коментар Катерини Чирки, керівника відділу торгівлі цінними паперами (компанія Pro Capital Securities).
Дійсно, за минулий рік обсяг біржових операцій значно зріс у зв’язку з введенням акцизу. Це викликано, насамперед, тим, що якщо загальна сума договору купівлі-продажу акцій або облігацій є великою, то сторонам вигідніше провести операцію через біржу і, відповідно, заощадити значну частину коштів. Що стосується поточного року, зараз точно не можна говорити про збільшення чи зменшення обсягів біржових операцій, оскільки були внесені зміни до Податкового кодексу. Тепер з 1 січня 2014 року операції з акціями не оподатковуватимуться а отже, учасники торгів зможуть проводити позабіржові операції за цим видом цінних паперів без додаткових витрат. Тому, а також через невизначеність економічної ситуації у цілому, поки рано робити висновки про перспективи динаміки показників ринку ЦП.